Introduction
La famille Xu Guifen, qui contrôle Huangshanghuang (002695.SZ), connue sous le nom de «reine des aliments marinés», est à nouveau impliquée dans la controverse. Le 22 septembre, Huangshanghuang a révélé les détails d'un placement privé, la famille Xu Guifen souscrit pleinement à la publication de 450 millions de yuan il y a neuf mois.
Controverse entourant le placement privé
Ce placement privé a suscité des doutes pour plusieurs raisons. Premièrement, le cours de l'action de Huangshanguang est actuellement à un creux historique, et le prix de placement privé de 10,08 yuans par action est une remise de 10,56% par rapport au prix actuel. Cette décision a soulevé des soupçons d'arbitrage par les contrôleurs réels. Deuxièmement, les fonds collectés seront entièrement utilisés pour l'expansion de la production et la construction de l'entrepôt. Cependant, le taux d'utilisation des capacités de l'entreprise a considérablement diminué ces dernières années, plusieurs projets n'atteignant pas la capacité attendue ou la résiliation. Y a-t-il une nécessité pour une nouvelle expansion?
Xu Guifen, a appelé la «reine des aliments marinés», a commencé son parcours entrepreneurial à 42 ans après avoir été licencié, transformant son entreprise alimentaire marinée en une entreprise de milliards-yuans et créant une fortune familiale de centaines de millions. Mais maintenant, l'entreprise alimentaire marinée n'est plus facile. La performance de Huangshanghuang a considérablement diminué, les bénéfices nets en 2022 tombant à 30,8162 millions de yuans, un creux historique. Après une brève vague de fermetures de magasins, la famille Xu Guifen a redémarré les efforts d'expansion en 2023, ouvrant 600 nouveaux magasins au premier semestre, mais les revenus ont diminué au lieu d'augmenter.
Du travailleur décontracté à la reine des aliments marinés
La vie de Xu Guifen a vu de nombreux hauts et bas. Née en octobre 1951 dans une famille à double travailleuse, elle a trouvé son premier emploi stable en 1976 sur un marché végétal en raison de l'unité de son père. Sa diligence a conduit à un transfert à Nanchang Meat Food Company en 1979, marquant son premier engagement important avec l'industrie alimentaire. En 1984, elle a été nommée directeur de magasin.
Cependant, elle a fait face à la vague de licenciements en 1993 et a été forcée de quitter la société alimentaire. Face à des options limitées, Xu Guifen s'est tourné vers l'entrepreneuriat, en se concentrant sur le secteur alimentaire mariné. Elle a emprunté 12 000 yuans et a ouvert la première boutique de volaille rôtie de Huangshanghuang à Nanchang, posant les bases de son empire alimentaire mariné.
En 1995, Huangshanghuang a commencé le franchisage. En seulement trois ans, il s'est étendu à plus de 130 magasins, générant 13,57 millions de yuans de ventes et devenant une sensation dans le Jiangxi. En vertu de la direction de Xu Guifen, Huangshanghuang est devenu public en 2012, atteignant 893 millions de yuans de revenus et 97,4072 millions de yuans en bénéfice net cette année-là.
Alors que la performance de Huangshanghuang se stabilisait et que les revenus augmentaient, Xu Guifen a remis les rênes à son fils aîné, Zhu Jun, en 2017, qui a assumé les rôles du président et directeur général. Son deuxième fils, Zhu Jian, est devenu vice-président et vice-directeur général, avec Xu Guifen et son mari Zhu Jiangen servant tous deux de réalisateurs.
En 2019, les revenus de Huangshanghuang avaient doublé depuis son introduction en bourse, atteignant 2,117 milliards de yuans, avec des bénéfices nets de 220 millions de yuans. Sous la direction de la famille Xu Guifen, Huangshanghuang, ainsi que Juewei Duck Neck et Zhou Hei Ya, sont devenus l'une des trois meilleures marques de canard marinées, cimentant le statut de Xu Guifen en tant que «reine de la nourriture marinée».
Selon les données du vent, les performances de Huangshanghuang ont culminé en 2020, les revenus et les bénéfices nets atteignant 2,436 milliards de yuans et 282 millions de yuans, respectivement. Cette année-là, la famille Xu Guifen s'est classée 523e sur la liste Rich Hurun avec une richesse de 11 milliards de yuans. En 2021, Xu Guifen et sa famille ont figuré à 2 378e sur la liste des milliardaires Forbes avec une richesse de 1,2 milliard de dollars américains.
Le défi de digérer l'expansion de la capacité de 450 millions de yuans
Le 22 septembre, Huangshanghuang a annoncé l'achèvement du placement privé, ce qui a soulevé des préoccupations en raison du faible prix d'abonnement. Le prix de 10,08 yuans par action était une remise de 10,56% par rapport au prix de l'action de 11,27 yuans par action le jour de l'émission. Notamment, le cours de l'action de Huangshanghuang est à un creux historique, le prix de placement privé encore plus bas que le prix le plus bas de l'année de 10,35 yuans par action.
De plus, toutes les actions ont été souscrites par Xinyu Huangshanguang, contrôlées par la famille Xu Guifen. La structure de l'actionnariat révèle que la famille Xu possède des enjeux importants dans le groupe Huangshanghuang, qui à son tour détient une participation de 99% dans Xinyu Huangshanghuang.
Les fonds collectés seront utilisés pour trois projets: le projet de transformation de l'abattage et de sous-produit de la viande par Fengcheng Huangda Food Co., Ltd., le projet de transformation alimentaire mariné de 8 000 tonnes par Zhejiang Huangshanguang Food Co., Ltd., et le Traitement alimentaire et le projet de construction de la chaîne de froids par Hainan Huangshanghuguang Food Co., LTD., LTD.
Cependant, ces dernières années, les performances de Huangshanghuang ont diminué. En 2021, les revenus et le bénéfice net de la société ont diminué à 2,339 milliards de yuans et 145 millions de yuans, en baisse de 4,01% et 48,76%, respectivement. La baisse s'est poursuivie en 2022, les revenus et le bénéfice net tombant à 1,954 milliard de yuans et 30,8162 millions de yuans, en baisse de 16,46% et 78,69%.
Avec une baisse des performances, le taux d'utilisation des capacités de Huangshanghuang est également passé de 63,58% en 2020 à 46,76% en 2022. Malgré le maintien d'une capacité de 63 000 tonnes, l'achèvement des nouveaux projets augmentera la capacité de 12 000 tonnes, atteignant un total de 75 000 tonnes. Avec le faible taux d'utilisation actuel, comment digérer, la capacité accrue sera un défi pour Huangshanghuang.
Au premier semestre de 2023, certains projets n'ont pas réussi à répondre à la capacité attendue ou ont été interrompus en raison de la demande insuffisante. Selon le rapport semi-annuel de 2023, le «projet de transformation de produit de la viande de 5 500 tonnes» et le «projet de transformation de produits de viande de 6 000 tonnes à Shaanxi» n'ont pas atteint la capacité attendue, tandis que le «produit de viande de 8 000 tonnes et autres projets de transformation de produits cuits» a été résilié.
De plus, la baisse des performances a entraîné une vague de fermetures de magasins. À la fin de 2021, la société comptait 4 281 magasins, mais ce nombre a diminué à 3 925 à la fin de 2022, une réduction de 356 magasins.
En 2023, Huangshanghuang a repris sa stratégie d'expansion du magasin. Fin juin 2023, la société comptait 4 213 magasins, dont 255 magasins directement exploités et 3 958 magasins de franchise, couvrant 28 provinces et 226 villes du pays.
Cependant, le nombre réel de nouveaux magasins n'a pas réussi les attentes. Huangshanghuang prévoyait d'ouvrir 759 nouveaux magasins au premier semestre de 2023, mais n'en a ouvert que 600. Les revenus pour le premier semestre de 2023 ont montré une légère baisse, malgré l'augmentation du nombre de magasins.
Avec la baisse des taux d'utilisation des capacités et les extensions des magasins qui ne renforcent pas les revenus, comment ramener Huangshanghuang à la croissance est un défi essentiel pour le leader de deuxième génération Zhu Jun.
Heure du poste: juil-04-2024