En tant que seule entreprise laitière la plus grande présente à la cinquième conférence de qualité chinoise, Guangming Dairy n'a pas livré de «bulletin» idéal.
Récemment, Guangming Dairy a publié son rapport au troisième trimestre pour 2023. Au cours des trois premiers trimestres, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 20,664 milliards de yuan, une baisse en glissement annuel de 3,37%; Le bénéfice net était de 323 millions de yuans, une baisse en glissement annuel de 12,67%; Alors que le bénéfice net après déduction des gains et des pertes non récurrents a augmenté de 10,68% en glissement annuel à 312 millions de yuans.
En ce qui concerne la baisse du bénéfice net, Guangming Dairy a expliqué qu'elle était principalement due à une baisse en glissement annuel des revenus intérieurs au cours de la période de référence et aux pertes de ses filiales à l'étranger. Cependant, les pertes de l'entreprise ne sont pas un phénomène récent.
Les distributeurs de performances ralentis continuent de partir
Il est bien connu que Guangming Dairy possède trois principaux segments d'activité: la fabrication laitière, l'élevage et d'autres industries, produisant et vendant principalement du lait frais, du yaourt frais, du lait UHT, du yogourt UHT, des boissons à l'acide lactique, de la crème glacée, du lait de nourrisson et du lait inférieur, du fromage et du beurre. Cependant, les rapports financiers montrent clairement que les performances laitières de l'entreprise proviennent principalement du lait liquide.
Prenant les deux derniers exercices complets en tant qu'exemples, en 2021 et 2022, les revenus laitiers représentaient plus de 85% des revenus totaux de Guangming Dairy, tandis que l'élevage et d'autres industries ont contribué moins de 20%. Dans le segment laitier, le lait liquide a rapporté des revenus de 17,101 milliards de yuans et 16,091 milliards de yuans, représentant respectivement 58,55% et 57,03% des revenus totaux. Au cours des mêmes périodes, les revenus des autres produits laitiers étaient de 8,48 milliards de yuans et 8 milliards de yuans, représentant respectivement 29,03% et 28,35% des revenus totaux.
Cependant, au cours des deux dernières années, la demande laitière de la Chine a fluctué, conduisant à un «double coup dur» de baisse des revenus et du bénéfice net pour les produits laitiers. Le rapport de performance de 2022 a montré que le guangming laitier a réalisé des revenus de 28,215 milliards de yuans, une baisse en glissement annuel de 3,39%; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 361 millions de yuans, soit une baisse en glissement annuel de 39,11%, marquant le niveau le plus bas depuis 2019.
Après avoir exclu les gains et les pertes non récurrents, le bénéfice net de Guangming Dairy pour 2022 a diminué de plus de 60% en glissement annuel à seulement 169 millions de yuans. Sur une base trimestrielle, le bénéfice net de la société après déduction des articles non récurrents au quatrième trimestre de 2022 a enregistré une perte de 113 millions de yuans, la plus grande perte à un trimestre en près de 10 ans.
Notamment, 2022 a marqué le premier exercice complet sous le président du président Huang Liming, mais c'est aussi l'année où Guangming Dairy a commencé à «perdre son élan».
En 2021, Guangming Dairy avait établi un plan d'exploitation en 2022, visant à atteindre des revenus totaux de 31,777 milliards de yuans et un bénéfice net attribuable à la société mère de 670 millions de yuans. Cependant, la société n'a pas atteint ses objectifs en année annuelle, avec un taux d'achèvement des revenus à 88,79% et un taux d'achèvement net à 53,88%. Guangming Dairy a expliqué dans son rapport annuel que les principales raisons étaient de ralentir la croissance de la consommation laitière, une intensification de la concurrence sur le marché et une baisse des revenus du lait liquide et d'autres produits laitiers, qui posaient des défis importants à l'efficacité opérationnelle de l'entreprise.
Dans le rapport annuel de 2022, Guangming Dairy a fixé de nouveaux objectifs pour 2023: rechercher un chiffre d'affaires total de 32,05 milliards de yuans, un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 680 millions de yuans et un rendement des capitaux propres de plus de 8%. L'investissement total des actifs fixes pour l'année était prévu pour être d'environ 1,416 milliard de yuans.
Pour atteindre ces objectifs, Guangming Dairy a déclaré que la société collecterait des fonds grâce à ses propres canaux de financement de capital et de financement externes, élargirait les options de financement à faible coût, accélérerait le roulement du capital et réduirait le coût de l'utilisation du capital.
Peut-être en raison de l'efficacité des mesures de réduction des coûts et d'amélioration de l'efficacité, fin août 2023, Guangming Dairy a publié un rapport de semestre rentable. Au cours de cette période, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 14,139 milliards de yuans, une légère baisse en glissement annuel de 1,88%; Le bénéfice net était de 338 millions de yuans, soit une augmentation de 20,07% en glissement annuel; et le bénéfice net après déduction des articles non récurrents était de 317 millions de yuans, soit une augmentation en glissement annuel de 31,03%.
Cependant, après le troisième trimestre de 2023, le Guangming laitier «est passé du profit à la perte», avec un taux d'achèvement des revenus de 64,47% et un taux d'achèvement net de 47,5%. En d'autres termes, pour atteindre ses objectifs, Guangming Dairy devrait générer près de 11,4 milliards de yuans de revenus et 357 millions de yuans en bénéfice net au dernier trimestre.
Étant donné que la pression sur les performances reste non résolue, certains distributeurs ont commencé à rechercher d'autres opportunités. Selon le rapport financier de 2022, les revenus des ventes des distributeurs de Guangming Dairy ont atteint 20,528 milliards de yuans, soit une baisse en glissement annuel de 3,03%; Les coûts d'exploitation étaient de 17,687 milliards de yuans, soit une baisse en glissement annuel de 6,16%; et la marge bénéficiaire brute a augmenté de 2,87 points de pourcentage en glissement annuel à 13,84%. À la fin de 2022, Guangming Dairy comptait 456 distributeurs dans la région de Shanghai, soit une augmentation de 54; La société comptait 3 603 distributeurs dans d'autres régions, soit une diminution de 199. Dans l'ensemble, le nombre de distributeurs de Guangming Dairy a diminué de 145 en 2022 seulement.
Au milieu de la baisse des performances de ses principaux produits et du départ continu des distributeurs, Guangming Dairy a néanmoins décidé de continuer à se développer.
Augmenter l'investissement dans les sources de lait tout en luttant pour éviter les problèmes de sécurité alimentaire
En mars 2021, Guangming Dairy a annoncé un plan d'offre non publique, avec l'intention de lever plus de 1,93 milliard de yuans, passant de 35 investisseurs spécifiques.
Guangming Dairy a déclaré que les fonds levés seraient utilisés pour construire des fermes laitières et compléter le fonds de roulement. Selon le plan, 1,355 milliard de yuans des fonds recueillis seraient alloués à cinq sous-projets, y compris la construction d'une ferme de démonstration de vache laitière de 12 000 têtes à Suixi, Huaibei; une ferme de démonstration de vaches laitières de 10 000 têtes à Zhongwei; une ferme de démonstration de vaches laitières de 7 000 têtes à Funan; une ferme de démonstration de vaches laitières de 2 000 herses à Hechuan (phase II); et l'expansion d'une ferme nationale de reproduction de vaches laitières (ferme laitière Jinshan).
On the day the private placement plan was announced, Guangming Dairy's wholly-owned subsidiary Guangming Animal Husbandry Co., Ltd. acquired 100% equity of Shanghai Dingying Agriculture Co., Ltd. for 1.8845 million yuan from Shanghai Dingniu Feed Co., Ltd., and 100% equity of Dafeng Dingcheng Agriculture Co., Ltd. pour 51,4318 millions de yuans.
En fait, l'augmentation des investissements dans les opérations en amont et une chaîne industrielle entièrement intégrée est devenue courante dans l'industrie laitière. Les grandes sociétés laitières comme Yili, Mengniu, Guangming, Junlebao, New Hope et Sanyuan Foods ont successivement investi dans l'élargissement des capacités de ferme laitière en amont.
Cependant, en tant que «vieil joueur» dans le segment du lait pasteurisé, Guangming Dairy avait à l'origine un avantage distinct. Il est connu que les sources de lait liquide de Guangming étaient principalement situées dans des zones de climat de mousson tempéré internationalement reconnues idéales pour la culture laitière de haute qualité, qui a déterminé la qualité supérieure du lait laitier de Guangming. Mais l'entreprise de lait pasteurisé elle-même a des exigences élevées pour la température et le transport, ce qui rend difficile de dominer le marché national.
À mesure que la demande de lait pasteurisé a augmenté, les principales sociétés laitières sont également entrées dans ce domaine. En 2017, Menngniu Dairy a créé une unité commerciale de lait frais et a lancé la marque «Daily Fresh»; En 2018, Yili Group a créé la marque Fresh Milk Mark de Gold Label, entrant officiellement sur le marché du lait à basse température. D'ici 2023, Nestlé a également présenté son premier produit laitier frais à la chaîne à froid.
Malgré l'augmentation des investissements dans les sources de lait, Guangming Dairy a été confronté à plusieurs reprises à des problèmes de sécurité alimentaire. Selon l'agence de presse Xinhua, en septembre de cette année, Guangming Dairy a présenté des excuses publiques sur son site officiel, mentionnant trois incidents de sécurité alimentaire survenus en juin et juillet.
Le 15 juin aurait, le 15 juin, six personnes dans le comté de Yingshang, dans la province d'Anhui, ont connu des vomissements et d'autres symptômes après avoir consommé du lait de guangming. Le 27 juin, Guangming a publié une lettre d'excuses pour l'eau alcaline de la solution de nettoyage qui s'infiltre dans le lait «Youbei». Le 20 juillet, la Guangzhou Municipal Administration for Industry and Commerce a publié les résultats du deuxième cycle d'inspections d'échantillonnage des produits laitiers en circulation au cours du deuxième trimestre de 2012, où les produits laitiers Guangming sont de nouveau apparus sur la «liste noire».
Sur la plate-forme des plaintes des consommateurs, «plaintes de chats noirs», de nombreux consommateurs ont signalé des problèmes avec les produits de Guangming Dairy, tels que la détérioration du lait, les objets étrangers et le non-respect des promesses. Au 3 novembre, 360 plaintes ont été liées à Guangming Dairy et près de 400 plaintes concernant le service d'abonnement «随心订» de Guangming.
Lors d'une enquête sur les investisseurs en septembre, Guangming Dairy n'a même pas répondu aux questions sur la performance des ventes de 30 nouveaux produits lancés au premier semestre.
Cependant, la baisse des revenus et le bénéfice net de Guangming Dairy s'est rapidement reflété sur le marché des capitaux. Le premier jour de négociation après la publication de son rapport au troisième trimestre (30 octobre), le cours des actions de Guangming Dairy a chuté de 5,94%. À la fin du 2 novembre, ses actions se négociaient à 9,39 yuans par action, une baisse cumulative de 57,82% par rapport à son pic de 22,26 yuans par action en 2020, et sa valeur marchande totale est tombée à 12,94 milliards de yuans.
Compte tenu des pressions de la baisse des performances, de mauvaises ventes de produits principaux et de la concurrence intensifiée de l'industrie, si Huang Liming peut faire que les produits laitiers de Guangming remontent à son apogée.
Heure du poste: 17 août-2024