En tant que seule entreprise laitière de premier plan présente à la cinquième conférence chinoise sur la qualité, Guangming Dairy n'a pas fourni un « bulletin de notes » idéal.
Récemment, Guangming Dairy a publié son rapport du troisième trimestre 2023. Au cours des trois premiers trimestres, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 20,664 milliards de yuans, soit une baisse de 3,37 % sur un an ; le bénéfice net s'est élevé à 323 millions de yuans, soit une baisse de 12,67 % sur un an ; tandis que le bénéfice net après déduction des gains et pertes non récurrents a augmenté de 10,68 % sur un an pour atteindre 312 millions de yuans.
Concernant la baisse du bénéfice net, Guangming Dairy a expliqué qu'elle était principalement due à une diminution d'une année sur l'autre des revenus nationaux au cours de la période considérée et aux pertes de ses filiales à l'étranger. Toutefois, les pertes de l’entreprise ne sont pas un phénomène récent.
Ralentissement des performances Les distributeurs continuent de partir
Il est bien connu que Guangming Dairy compte trois principaux secteurs d'activité : la fabrication de produits laitiers, l'élevage et d'autres industries, produisant et vendant principalement du lait frais, du yaourt frais, du lait UHT, du yaourt UHT, des boissons à l'acide lactique, de la crème glacée, du lait pour nourrissons et personnes âgées. poudre, fromage et beurre. Cependant, les rapports financiers montrent clairement que la performance laitière de l'entreprise provient principalement du lait liquide.
En prenant comme exemple les deux derniers exercices complets, en 2021 et 2022, les revenus laitiers représentaient plus de 85 % des revenus totaux de Guangming Dairy, tandis que l'élevage et d'autres industries contribuaient à moins de 20 %. Dans le segment des produits laitiers, le lait liquide a généré des revenus de 17,101 milliards de yuans et 16,091 milliards de yuans, représentant respectivement 58,55 % et 57,03 % du chiffre d'affaires total. Au cours des mêmes périodes, les revenus des autres produits laitiers se sont élevés à 8,48 milliards de yuans et 8 milliards de yuans, représentant respectivement 29,03 % et 28,35 % des revenus totaux.
Cependant, au cours des deux dernières années, la demande chinoise de produits laitiers a fluctué, entraînant un « double coup dur » : une baisse des revenus et du bénéfice net pour Guangming Dairy. Le rapport de performance 2022 a montré que Guangming Dairy a réalisé un chiffre d'affaires de 28,215 milliards de yuans, soit une baisse de 3,39 % sur un an ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s'est élevé à 361 millions de yuans, soit une baisse de 39,11 % sur un an, marquant le niveau le plus bas depuis 2019.
Après exclusion des gains et pertes non récurrents, le bénéfice net de Guangming Dairy pour 2022 a diminué de plus de 60 % sur un an pour atteindre seulement 169 millions de yuans. Sur une base trimestrielle, le bénéfice net de l'entreprise après déduction des éléments non récurrents au quatrième trimestre 2022 a enregistré une perte de 113 millions de yuans, la plus forte perte trimestrielle depuis près de 10 ans.
Notamment, 2022 a marqué le premier exercice complet sous la direction du président Huang Liming, mais c'est aussi l'année où Guangming Dairy a commencé à « perdre son élan ».
En 2021, Guangming Dairy avait établi un plan opérationnel pour 2022, visant à atteindre un chiffre d'affaires total de 31,777 milliards de yuans et un bénéfice net attribuable à la société mère de 670 millions de yuans. Cependant, la société n'a pas réussi à atteindre ses objectifs pour l'ensemble de l'année, avec un taux de réalisation du chiffre d'affaires de 88,79 % et un taux de réalisation du bénéfice net de 53,88 %. Guangming Dairy a expliqué dans son rapport annuel que les principales raisons étaient le ralentissement de la croissance de la consommation de produits laitiers, l'intensification de la concurrence sur le marché et la baisse des revenus provenant du lait liquide et d'autres produits laitiers, ce qui posait des défis importants à l'efficacité opérationnelle de l'entreprise.
Dans le rapport annuel 2022, Guangming Dairy a fixé de nouveaux objectifs pour 2023 : viser un chiffre d'affaires total de 32,05 milliards de yuans, un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 680 millions de yuans et un rendement des capitaux propres supérieur à 8 %. L'investissement total en immobilisations pour l'année était prévu à environ 1,416 milliard de yuans.
Pour atteindre ces objectifs, Guangming Dairy a déclaré que l'entreprise mobiliserait des fonds via son propre capital et des canaux de financement externes, élargirait les options de financement à faible coût, accélérerait la rotation du capital et réduirait le coût d'utilisation du capital.
Peut-être en raison de l'efficacité des mesures de réduction des coûts et d'amélioration de l'efficacité, fin août 2023, Guangming Dairy a publié un rapport semestriel rentable. Au cours de cette période, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 14,139 milliards de yuans, soit une légère baisse de 1,88 % sur un an ; le bénéfice net s'est élevé à 338 millions de yuans, soit une augmentation de 20,07 % sur un an ; et le bénéfice net après déduction des éléments non récurrents s'est élevé à 317 millions de yuans, soit une augmentation de 31,03 % sur un an.
Cependant, après le troisième trimestre 2023, Guangming Dairy « est passé du bénéfice à la perte », avec un taux de réalisation des revenus de 64,47 % et un taux de réalisation du bénéfice net de 47,5 %. En d’autres termes, pour atteindre ses objectifs, Guangming Dairy devrait générer près de 11,4 milliards de yuans de chiffre d’affaires et 357 millions de yuans de bénéfice net au cours du dernier trimestre.
La pression sur les performances n’étant toujours pas résolue, certains distributeurs ont commencé à rechercher d’autres opportunités. Selon le rapport financier 2022, le chiffre d'affaires des distributeurs de Guangming Dairy a atteint 20,528 milliards de yuans, soit une baisse de 3,03 % sur un an ; les coûts d'exploitation se sont élevés à 17,687 milliards de yuans, soit une baisse de 6,16 % sur un an ; et la marge bénéficiaire brute a augmenté de 2,87 points de pourcentage sur un an pour atteindre 13,84 %. Fin 2022, Guangming Dairy comptait 456 distributeurs dans la région de Shanghai, soit une augmentation de 54 ; l'entreprise comptait 3 603 distributeurs dans d'autres régions, soit une diminution de 199. Dans l'ensemble, le nombre de distributeurs de Guangming Dairy a diminué de 145 rien qu'en 2022.
Face à la baisse des performances de ses principaux produits et au départ continu des distributeurs, Guangming Dairy a néanmoins décidé de poursuivre son expansion.
Augmenter les investissements dans les sources de lait tout en luttant pour éviter les problèmes de sécurité alimentaire
En mars 2021, Guangming Dairy a annoncé un plan d'offre non publique, dans le but de lever au maximum 1,93 milliard de yuans auprès d'un maximum de 35 investisseurs spécifiques.
Guangming Dairy a déclaré que les fonds collectés seraient utilisés pour construire des fermes laitières et compléter le fonds de roulement. Selon le plan, 1,355 milliard de yuans des fonds levés seraient alloués à cinq sous-projets, dont la construction d'une ferme de démonstration de vaches laitières de 12 000 têtes à Suixi, Huaibei ; une ferme de démonstration de vaches laitières de 10 000 têtes à Zhongwei ; une ferme de démonstration de 7 000 vaches laitières à Funan ; une ferme de démonstration de vaches laitières de 2 000 têtes à Hechuan (Phase II) ; et l'agrandissement d'une ferme nationale d'élevage de vaches laitières (Jinshan Dairy Farm).
Le jour de l'annonce du plan de placement privé, Guangming Animal Husbandry Co., Ltd., filiale en propriété exclusive de Guangming Dairy, a acquis 100 % du capital de Shanghai Dingying Agriculture Co., Ltd. pour 1,8845 million de yuans auprès de Shanghai Dingniu Feed Co., Ltd. , et 100 % du capital de Dafeng Dingcheng Agriculture Co., Ltd. pour 51,4318 millions de yuans.
En fait, l’augmentation des investissements dans les opérations en amont et une chaîne industrielle entièrement intégrée sont devenues monnaie courante dans l’industrie laitière. De grandes entreprises laitières comme Yili, Mengniu, Guangming, Junlebao, New Hope et Sanyuan Foods ont successivement investi dans l'expansion de la capacité des fermes laitières en amont.
Cependant, en tant qu'« ancien acteur » dans le segment du lait pasteurisé, Guangming Dairy disposait à l'origine d'un net avantage. On sait que les sources de lait liquide de Guangming étaient principalement situées dans des zones climatiques de mousson tempérées reconnues au niveau international, idéales pour une production laitière de haute qualité, ce qui déterminait la qualité supérieure du lait de Guangming Dairy. Mais le secteur du lait pasteurisé lui-même a des exigences élevées en matière de température et de transport, ce qui rend difficile la domination du marché national.
À mesure que la demande de lait pasteurisé a augmenté, de grandes entreprises laitières se sont également lancées dans ce domaine. En 2017, Mengniu Dairy a créé une unité commerciale de lait frais et lancé la marque « Daily Fresh » ; en 2018, Yili Group a créé la marque de lait frais Gold Label, entrant officiellement sur le marché du lait à basse température. D’ici 2023, Nestlé a également lancé son premier produit laitier frais sous chaîne du froid.
Malgré des investissements croissants dans les sources de lait, Guangming Dairy a été confrontée à plusieurs reprises à des problèmes de sécurité alimentaire. Selon l'agence de presse Xinhua, en septembre de cette année, la laiterie Guangming a présenté des excuses publiques sur son site officiel, mentionnant trois incidents de sécurité alimentaire survenus en juin et juillet.
Le 15 juin, six personnes du comté de Yingshang, province de l'Anhui, auraient eu des vomissements et d'autres symptômes après avoir consommé du lait de Guangming. Le 27 juin, Guangming a publié une lettre d'excuses pour l'eau alcaline provenant de la solution de nettoyage qui s'est infiltrée dans le lait « Youbei ». Le 20 juillet, l'Administration municipale de l'industrie et du commerce de Guangzhou a publié les résultats de la deuxième série d'inspections par échantillonnage des produits laitiers en circulation au cours du deuxième trimestre 2012, où les produits laitiers de Guangming figuraient à nouveau sur la « liste noire ».
Sur la plateforme de réclamation des consommateurs « Black Cat Complaints », de nombreux consommateurs ont signalé des problèmes avec les produits de Guangming Dairy, tels que la détérioration du lait, les corps étrangers et le non-respect de leurs promesses. Au 3 novembre, il y avait 360 plaintes liées à Guangming Dairy et près de 400 plaintes concernant le service d'abonnement « 随心订 » de Guangming.
Lors d'une enquête auprès des investisseurs en septembre, Guangming Dairy n'a même pas répondu aux questions sur les ventes de 30 nouveaux produits lancés au premier semestre.
Cependant, la baisse des revenus et du bénéfice net de Guangming Dairy s'est rapidement répercutée sur le marché des capitaux. Le premier jour de bourse après la publication de son rapport du troisième trimestre (30 octobre), le cours de l'action de Guangming Dairy a chuté de 5,94 %. À la clôture du 2 novembre, ses actions se négociaient à 9,39 yuans par action, soit une baisse cumulée de 57,82 % par rapport à son sommet de 22,26 yuans par action en 2020, et sa valeur marchande totale est tombée à 12,94 milliards de yuans.
Compte tenu des pressions liées à la baisse des performances, aux faibles ventes des principaux produits et à la concurrence accrue dans l'industrie, il reste à voir si Huang Liming pourra ramener Guangming Dairy à son apogée.
Heure de publication : 17 août 2024