Au premier semestre de cette année, Meituan a atteint une croissance significative des performances, les revenus d'exploitation augmentant de plus de 30% en glissement annuel, et le bénéfice net passant d'une perte à un gain. Cependant, l'entreprise s'attend à ce que le taux de croissance de son activité de livraison de nourriture ralentisse au troisième trimestre, avec des détails spécifiques qui ne sont pas encore divulgués.
Malgré la croissance des performances, Meituan n'a pas divulgué de données opérationnelles clés telles que le nombre d'utilisateurs de transactions et les marchands actifs. Est-ce que ceux-ci seront divulgués à l'avenir? De plus, les nouvelles entreprises de l'entreprise subissent toujours des pertes.
Sur le marché secondaire, le cours des actions de Meituan a culminé au début de l'année et s'est depuis lancé dans une baisse prolongée, actuellement en baisse de plus de 40% par rapport à son sommet. Pourquoi le cours des actions diverge-t-il de la performance et quand cessera-t-il de baisser?
Derrière les revenus impressionnants, la croissance de la livraison des aliments devrait ralentir
Au premier semestre, Meituan a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 126,582 milliards de yuans, soit une augmentation en glissement annuel de 30,2%. Les revenus des T1 et du T2 ont augmenté de 26,7% et 33,4% en glissement annuel à 58,617 milliards de yuans et 67,965 milliards de yuans, respectivement, avec le T2 montrant une performance plus remarquable.
En examinant le calendrier plus long de 2018 à 2022, les revenus d'exploitation de Meituan ont augmenté rapidement, atteignant 65,227 milliards de yuans, 97,529 milliards de yuans, 114,795 milliards de yuans, 179,128 milliards de yuan et 219,955 milliards de yuans, avec un taux de croissance annuel composé de 35,51%. En 2022, l'augmentation en glissement annuel était de 22,79%.
De ce point de vue, le taux de croissance des revenus au premier semestre de cette année montre une certaine amélioration par rapport à l'année dernière, mais est toujours en deçà du taux de croissance annuel composé.
Le commerce local principal de Meituan est le principal contributeur à ses revenus, y compris des services bien connus tels que la livraison de nourriture et l'achat de Meituan Flash, ainsi que des services en magasin, des réservations d'hôtel et d'accueil, une billetterie et un transport. Les revenus proviennent des services de livraison pour les commerçants et les consommateurs, les commissions des services techniques fournis aux commerçants et aux agents tiers, et diverses formes de services de marketing en ligne.
Au cours du premier semestre de l'année, le principal commerce local de Meituan a atteint un chiffre d'affaires d'exploitation de 94,085 milliards de yuans, soit une augmentation en glissement annuel de 32,6%. Cela comprend les services de livraison, les commissions et les services de marketing en ligne, qui ont augmenté de 23,5%, 40,1% et 25,8% en glissement annuel à 37,28 milliards de yuans, 34,217 milliards de yuans et 17,99 milliards de yuans, respectivement.
Il est évident que le cœur du commerce local de Meituan réside dans les commerçants, les consommateurs et les cavaliers.
De 2018 à 2022, le nombre d'utilisateurs de transactions de Meituan est passé de 400,4 millions à 677,9 millions, avec une baisse de 1,8% en 2022. Au cours de la même période, le nombre de marchands actifs est passé de 5,8 millions à 9,3 millions, avec un an de 5,1% -Les augmentation sur une année en 2022, marquant le taux de croissance le plus bas.
Meituan n'a pas divulgué des numéros d'utilisateurs de transaction spécifiques ou des dénombrements de marchands actifs aux Q1 et Q2 de cette année. Est-ce que celles-ci seront divulguées dans les trimestres suivants?
Pour les cavaliers, Meituan a révélé qu'il y avait environ 6,24 millions de coureurs en 2022. Ce nombre devrait établir un nouveau record en 2023, en attendant la divulgation officielle.
Avec la récupération continue de la consommation, l'industrie de la livraison des aliments a connu la croissance et Meituan a mis en œuvre une série de mesures.
Pour les commerçants, Meituan aide les nouveaux marchands dans les magasins ouvrira des magasins et aide à améliorer les opérations en ligne pour tous les marchands. La société a lancé des initiatives telles que la campagne «Sharnshooter», a amélioré le «God Coupons Festival» et a publié la «liste incontournable» pour aider les commerçants à attirer des clients et à créer des produits à succès.
Pour les utilisateurs, Meituan renforce l'offre et optimise les stratégies de subvention pour répondre aux besoins de plus en plus divers des consommateurs, en particulier dans les catégories de haute qualité et de haute qualité. La société continue également d'explorer de nouveaux points de croissance du trafic, encourageant les consommateurs à faire du stockage des coupons grâce à des événements en direct et à stimuler la demande non réel.
Ces stratégies de marketing ont contribué au bon développement de l'activité de livraison de nourriture de Meituan. Cependant, la participation à diverses activités de réduction augmente les coûts d'exploitation pour les commerçants, qui doivent décider de participer et de contrôler l'intensité des promotions en fonction de leur situation.
Grâce à l'échelle de revenus élargie, la rentabilité de Meituan s'est également considérablement améliorée. Au premier semestre, il a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 8,046 milliards de yuans, passant d'une perte à un gain. Le bénéfice d'exploitation du commerce local de base a augmenté de 58,7% à 20,584 milliards de yuans.
La croissance des bénéfices dans le principal commerce local de Meituan est également liée à la réduction de la proportion des coûts de vente. La société a mentionné qu'une offre suffisante de capacité pour la livraison de nourriture et les entreprises d'achat de flash Meituan a entraîné une baisse des coûts de livraison par ordre.
Il est clair que le nombre de cyclistes augmente, les frais de livraison moyens diminuent davantage.
Dans le cadre du troisième trimestre, Meituan s'attend à ce que le taux de croissance des revenus de la livraison de nourriture ralentisse. Lors de la conférence téléphonique du rapport financier, Meituan a déclaré que le troisième trimestre serait confronté à certains obstacles commerciaux à court terme en raison de l'environnement macroéconomique et des conditions météorologiques extrêmes.
La nouvelle entreprise continue de subir des pertes
Au premier semestre, la nouvelle entreprise de Meituan a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 32,497 milliards de yuans, une augmentation en glissement annuel de 23,8%. Les revenus des T1 et du T2 ont augmenté de 30,1% et 18,4% en glissement annuel à 15,732 milliards de yuans et 16,765 milliards de yuans, respectivement, avec un ralentissement de la croissance du deuxième trimestre.
En 2022, la nouvelle entreprise de la société a réalisé un chiffre d'affaires de 59,196 milliards de yuan, soit une augmentation en glissement annuel de 39,3%. Il est évident que le taux de croissance des revenus des nouvelles affaires au premier semestre de cette année a considérablement ralenti.
Selon Brief Insights, les nouvelles entreprises incluent Meituan Select, Meituan Grocery, Kuailu et autres. Les revenus proviennent principalement de la vente de marchandises (Meituan Grocery et Kuailu) et de divers services fournis par différentes entreprises (Meituan Select, Ride-Hailing, vélos partagés, trésors de charge, petits prêts).
Meituan a déclaré que le volume et les revenus des transactions au deuxième trimestre pour Meituan Select ont continué de croître en glissement annuel, mais le taux global de croissance du marché était plus faible que prévu, conduisant à un ralentissement. Les revenus de Meituan Select comptabilisés sur une base nette ont diminué séquentiellement, principalement en raison de l'augmentation des subventions et des prix unitaires inférieurs.
Cependant, l'épicerie Meituan a toujours atteint une croissance constante en glissement annuel, en gagnant une part de marché plus élevée, avec une valeur moyenne de transaction et une fréquence de transaction moyenne.
En comparaison, l'interface de Meituan Grocery est très cohérente avec le supermarché communautaire de la plate-forme de commerce électronique Pupu, avec des prix et des remises similaires, tels que Buy-One-One-One-Free et authentique 50% de réduction. On ne sait pas qui est de «copier les devoirs». La concurrence future sera sûrement une question financière.
Actuellement, la nouvelle entreprise de Meituan continue de subir des pertes importantes et est un projet «brûlant en argent» pour l'entreprise. En 2022, la nouvelle entreprise a perdu 28,379 milliards de yuans, avec une perte nette de 10,222 milliards de yuans au premier semestre, bien que la perte se soit rétrécie. La perte Q2 de Meituan Select s'est étendue séquentiellement.
Meituan a expliqué que l'expansion de l'échelle d'entreprise, une augmentation des subventions pour stimuler la croissance, les dépenses en chaîne du froid et la logistique pour faire face au temps chaud à venir, et les changements de mélange de produits saisonniers ont contribué aux pertes.
Fin juin, le décompte des utilisateurs de transactions cumulatives pour Meituan Select avait atteint 470 millions.
En comparant l'épicerie Meituan et Meituan Select, la première est une plate-forme de commerce électronique communautaire qui livre aux maisons, tandis que la seconde est similaire aux supermarchés de livraison le lendemain, nécessitant une auto-cickup dans des emplacements désignés.
L'auteur a connu les deux modes d'achat. Bien que Meituan Select soit moins cher, la qualité des produits, en particulier les produits de viande, doit être améliorée, tandis que l'épicerie Meituan a un contrôle de qualité relativement bon.
Au 18 octobre, Meituan Select avait 11 657 plaintes sur la plate-forme de plainte Black Cat, avec 7 993 résolu, un taux de résolution de 68,57%. Le service après-vente a encore besoin d'amélioration, les problèmes de qualité des produits étant particulièrement importants et nécessitant une attention.
Bien que Meituan ait réalisé un profit au premier semestre de l'année, il a fait face à des investisseurs «voter avec leurs pieds» sur le marché secondaire. Après avoir atteint un sommet de 195,6 HKD par action en janvier, le cours de l'action a commencé une baisse continue, atteignant un creux de 105,5 HKD par action, presque de moitié.
À la fin du 18 octobre, le cours des actions de Meituan était de 113,7 HKD par action, en baisse de plus de 40% par rapport à son sommet, avec une capitalisation boursière de 710 milliards de yuans et un ratio TTM P / E de 77,83.
De plus, les actionnaires de Meituan ont constamment réduit leurs avoirs ces dernières années. Par exemple, Shen Nanpeng de Sequoia Capital avait 387,6686 millions d'actions, soit 6,59%, à la fin de 2020, ce qui a diminué à 138,9025 millions d'actions, ou 2,23%, à la fin du premier semestre 9,4764 millions d'actions, soit 0,15%.
Temps de poste: juillet-29-2024