Shanghai Shengsheng Pharmaceutical Cold Chain Technology Co., Ltd. (ci-après dénommé "Shanghai Shengsheng") est un fournisseur de services de chaîne du froid professionnel pour les biopharmaceutiques et un pionnier de l'industrie des services de chaîne de froid biopharmaceutique en Chine. Depuis sa création, l'entreprise se concentre sur la fourniture de services de chaîne du froid intégrés à pleine chaîne aux clients dans la recherche et le développement de médicaments, les sciences de la vie, la biotechnologie et les produits pharmaceutiques finis commerciaux. Avec plus d'une décennie d'expérience professionnelle et d'accumulation technique, Shanghai Shengsheng innove continuellement, dirigeant et façonnant les modèles de pratique et les normes de service de l'industrie.
Le 30 juin de cette année, Shanghai Shengsheng a soumis son matériel d'inscription et a été accepté, visant une introduction en bourse au conseil d'administration principal de la Bourse de Shanghai. Le 28 juillet, il a reçu la première série de demandes de renseignements, mais pour l'instant, la société n'a pas encore répondu. Le sponsor de l'inscription de la société est China International Capital Corporation (CICC).
Le 30 septembre 2023, en raison des informations financières enregistrées dans les documents de demande de délivrance et d'inscription ayant expiré, des soumissions supplémentaires ont été nécessaires. Selon l'article 60 des règles d'émission d'actions de la Bourse de Shanghai et de révision des actions, l'examen de l'émission et de la cotation de Shanghai Shengsheng a été suspendu.
Selon les données du prospectus, les revenus de Shanghai Shengsheng en 2022 étaient de 630 millions de yuans. La société prévoit de lever 900 millions de yuans cette fois, avec une valeur marchande estimée à environ 6 milliards de yuans après la liste.
Le service de chaîne du froid biopharmaceutique fait référence aux solutions de chaîne froide à pleine chaîne prévues pour la sécurité des produits des produits biopharmaceutiques pendant la recherche, la production et la circulation, en fonction de la technologie de contrôle de la température et des schémas de fonctionnement professionnels.
Avec des boîtes d'isolation VIP auto-développées et produites, des packs de glace PCM et d'autres équipements de chaîne froide, combinés avec des camions réfrigérés professionnels et des réservoirs d'azote liquide, Shanghai Shengsheng fournit des services de chaîne de porte de porte à la porte sûrs, professionnels et efficaces pour diverses biopharmaceutiques pour divers biopharmaceutiques Produits, y compris les médicaments d'essais cliniques, les échantillons biologiques, les dispositifs médicaux et les produits pharmaceutiques finis commerciaux. Sur la base des relations coopératives à long terme établies avec les clients et une compréhension approfondie des besoins en chaîne d'approvisionnement pour une recherche innovante en matière de médicaments, la société offre en outre des services tels que la gestion du stockage à température contrôlée, l'étiquetage et l'emballage secondaire, la récupération et la destruction des médicaments d'essai cliniques et les échantillons biologiques et la gestion du stockage à température contrôlée des échantillons biologiques tout au long du cycle de vie du développement des médicaments innovants, couvrant la recherche pharmaceutique, la recherche préclinique et la recherche clinique.
Basée à Shanghai, Shanghai Shengsheng possède plus de 40 centres de fonctionnement de la chaîne du froid dans des villes telles que Pékin et Guangzhou, avec un réseau de services couvrant 99% des villes au niveau de la préfecture du pays. De plus, la société compte trois filiales à l'étranger aux États-Unis, en Belgique et en Australie, et ses ressources partenaires couvrent plus de 50 pays dans le monde, soutenant la mondialisation des entreprises pharmaceutiques chinoises.
La société a obtenu le PIB standard, les certifications GMP et la certification du système qualité ISO9001. Avec une vaste expérience pratique, un réseau de services complet, un équipement professionnel de la chaîne du froid, des systèmes d'information intelligents et un système strict de contrôle de la qualité, la société a construit une capacité professionnelle de service de chaîne du froid biopharmaceutique, recevant une grande reconnaissance de plus de 7 000 clients dans l'industrie biopharmaceutique,, y compris des partenariats à long terme avec des sociétés renommées telles que Hengrui Group, Fosun Group, Chia Tai Tianqing, Junshi Group, Wuxi Apptec et Diagnostics Kingmed.
Avant cette émission, le capital social total était de 340 millions d'actions, cette émission ne dépassant pas 60,01 millions d'actions, représentant pas moins de 15% du capital social total après émission.
À la date de la signature de ce prospectus, JU Jibing détient directement 67,128893 millions d'actions, représentant 19,7438% du total des actions de la société, ce qui fait de lui l'actionnaire majoritaire de la société.
Ju Jibing et Xiao Zhongmei contrôlent et indirectement 42,6249% des actions, ce qui en fait les contrôleurs réels de l'émetteur.
De nombreux dirigeants de Shengsheng Logistics sont des parents de Ju Jibing. Le prospectus montre que l'épouse de Ju Jibing, Xiao Zhongmei, est directrice adjointe du département des colonies; Le frère de Xiao Zhongmei, Xiao Zhonghai, est directeur adjoint des ventes; Et la belle-sœur de Xiao Zhongmei, Pan Xiaxuan, est responsable de la qualité principale.
À la date de la signature de ce prospectus, les administrateurs de la société, les superviseurs, le personnel de direction et leurs membres de la famille immédiate détiennent indirectement les actions de la société comme suit:
Il convient de noter que Shanghai Shengsheng Logistics possède une prestigieuse gamme d'actionnaires dans les industries pharmaceutique et logistique.
Parmi eux, Hillhouse Capital et Legend Capital sont des institutions d'investissement biopharmaceutique de premier plan, tandis que Zhongding Capital et Deppon Ventures sont connues sous le nom de "Kings of Domestic Logistics Investment" et la plate-forme d'investissement en propriété exclusive de Deppon Logistics, respectivement. Junding Xieli représente les actionnaires d'État.
Il est entendu qu'avant son financement en 2018, Shengsheng Cold Chain a eu des contacts avec le département stratégique des investissements de SF Express, qui voulait collaborer avec la chaîne du froid de Shengsheng grâce à une combinaison d'investissement commercial et d'investissement en capital. Cependant, la chaîne du froid de Shengsheng a choisi de renoncer à cette opportunité, optant plutôt pour un financement en capital pur pour assurer son indépendance future du développement.
Shanghai Shengsheng prévoit de lever environ 900 millions de yuans cette fois, pour être investi dans le projet de mise à niveau du siège de la base de la base de la base de la base de la base de la base de la base de la base de la base de la base et de la R&D, le projet de construction de la R&D de la R&D de la R&D du système de réduction des capitaux de travail du Système d'information intelligent et le projet de suppléments de capitaux de travail.
Au cours de la période de reportage, Shanghai Shengsheng a réalisé des revenus de 269 millions de yuans, 525 millions de yuans et 634 millions de yuans, avec des bénéfices nets attribuables à la société mère après avoir déduit des gains et des pertes non récurrentes de 45,7688 millions de yuans, 73,7676 millions de yuan et 77,3619. millions de yuan, respectivement.
Selon le "Shanghai Shengsheng Pharmaceutical Cold Chain Technology Co., Ltd. L'offre et la liste initiale du public sur le rapport de demande de la Commission principale", l'émetteur a choisi les normes d'inscription spécifiques stipulées au point (1) de l'article 3.1.2 du Shanghai Les règles de cotation d'actions en bourse, à savoir "(1) le bénéfice net au cours des trois dernières années est positif, et le bénéfice net cumulé au cours des trois dernières années n'est pas inférieur à 150 millions de yuans, le bénéfice net au cours de la dernière année n'est pas inférieur à 60 millions de yuans, et le flux de trésorerie net cumulatif des activités d'exploitation au cours des trois dernières années ne représente pas 100 millions de yuans, ou le résultat opérationnel cumulatif dans la Les trois dernières années ne sont pas inférieures à 1 milliard de yuans. "
1. Divergence entre les revenus et les changements de bénéfice net, baisse continue de la marge bénéficiaire brute
Le prospectus montre que de 2020 à 2022, les revenus de la société étaient de 269 millions de yuans, 525 millions de yuans et 634 millions de yuans, respectivement, avec des taux de croissance des revenus de 95,23% et 20,92% en 2021 et 2022. étaient de 49,6911 millions de yuans, 86,4515 millions de yuans et 78,6582 millions de yuans, avec Des taux de croissance en glissement annuel de 73,98% et -9,01% en 2021 et 2022, respectivement.
En ce qui concerne la baisse du bénéfice net en 2022, Shanghai Shengsheng a expliqué qu'en 2021, il y avait un revenu de placement de 13,0681 millions de yuans de l'élimination de l'équité pharmaceutique Taikun. Il convient de noter qu'il y a eu une divergence entre les changements de revenus et le bénéfice net. Au cours de la période de référence, les revenus ont augmenté de 20,92% en glissement annuel, tandis que le bénéfice net a diminué de 9,01% en glissement annuel.
Le prospectus montre que de 2020 à 2022, les principales marges bénéficiaires brutes commerciales de la société étaient respectivement de 35,24%, 29,08% et 27,95%. D'ici 2022, la marge bénéficiaire brute a continué de baisser, avec une baisse en glissement annuel de 1,13% et une diminution de 7,29% par rapport à 2020.
Plus précisément, les marges bénéficiaires brutes pour le cœur de métier de la recherche et du développement innovants en matière de médicaments et les services de la chaîne du froid étaient de 37,71%, 33,75% et 31,93%, respectivement. La société a déclaré que les raisons de la baisse en glissement annuel étaient principalement: (i) une augmentation des investissements dans l'équipement et les installations telles que les véhicules, le stockage à froid et les boîtes d'isolation VIP ces dernières années, entraînant une augmentation des coûts d'amortissement des actifs fixes; (ii) En 2022, en raison des impacts environnementaux externes, le taux de croissance du revenu a ralenti et des facteurs tels que l'achat de matériel d'urgence et les perturbations logistiques ont entraîné une augmentation des coûts d'exploitation.
Notamment, les marges bénéficiaires brutes pour les services internationaux de la chaîne du froid pharmaceutique étaient respectivement de 22,85%, 21,60% et 11,32%, avec une baisse significative de 10,28% en 2022. La baisse en glissement annuel était principalement due à: (i) Les efforts pour améliorer encore la notoriété de la marque dans ce segment et renforcer la pénétration sur le marché du milieu à la fin; (ii) les coûts initiaux élevés pour Medilange, acquis en 2020, et la chaîne froide de Yanjia, établi dans la seconde moitié de 2021.
Au cours de la période de référence, les marges bénéficiaires brutes pour les services internationaux de la chaîne du froid pharmaceutique étaient respectivement de 22,85%, 21,60% et 11,32%, avec une légère baisse en 2021 et une baisse significative en 2022. Les principales raisons étaient: (i) la Les services internationaux de la chaîne du froid pharmaceutique étaient toujours en phase d'investissement et d'expansion des entreprises, avec des dépenses accrues pour la main-d'œuvre, les lieux, etc. En 2022, la création de Shengsheng International a encore augmenté les investissements dans ce segment; (ii) En raison des impacts environnementaux externes, l'augmentation des frais d'agence de transport a entraîné une augmentation des coûts d'exploitation.
Au cours de la période de référence, les marges bénéficiaires brutes pour les services de chaîne du froid de la thérapie cellulaire étaient respectivement de 29,11%, 34,47% et 33,65% montrant certaines fluctuations. La marge bénéficiaire brute a augmenté en 2021 par rapport à 2020, principalement parce que 2020 était encore au début du développement des nouvelles entreprises, et avec la croissance rapide des entreprises en 2021, les économies d'échelle ont été progressivement réalisées. La marge bénéficiaire brute a légèrement diminué en 2022 par rapport à 2021, principalement en raison des impacts environnementaux externes, de la croissance des revenus plus lents et de l'augmentation des coûts d'exploitation.
Au cours de la période de référence, les marges bénéficiaires brutes pour les nouveaux matériaux et les ventes d'équipements de chaîne du froid étaient respectivement de 15,02%, 11,60% et 23,99%. La marge bénéficiaire brute a diminué en 2021 et a rebondi en 2022, principalement parce qu'en 2021, la marge bénéficiaire brute des ventes de panels d'isolation sous vide aux clients à l'étranger était relativement faible et représentait une grande proportion de revenus, ce qui réduit le bénéfice brut global. En 2022, avec une coopération commerciale réduite avec ce client, la marge bénéficiaire brute a rebondi.
Comparé aux pairs engagés dans des services commerciaux et CRO SMO, tels que la prévalence et Northreg, la principale marge bénéficiaire brute commerciale de la société en 2020 était supérieure à la moyenne, tandis qu'en 2021 et 2022, elle était inférieure à la moyenne.
Shanghai Shengsheng a déclaré que si la demande future du marché dans l'industrie biopharmaceutique diminue ou que de solides concurrents émergent, intensifiant la concurrence de l'industrie, ou si les prix de vente futurs de l'entreprise diminuent et augmentent les coûts, cela pourrait entraîner une baisse de la marge bénéficiaire brute, affectant ainsi la rentabilité.
2. Ralentissement de l'ordre
Au cours de la période de référence, les principales activités de Shanghai Shengsheng comprennent cinq segments: la recherche et le développement innovants en matière de médicaments et les sciences de la vie de la vie, la logistique de la chaîne du froid de la circulation commerciale pour les produits pharmaceutiques et médicaux, les services internationaux de la chaîne du froid pharmaceutique, la thérapie cellulaire des services de chaîne du froid et les nouveaux Matériaux et ventes d'équipements de la chaîne du froid. Parmi ceux-ci, la recherche et le développement innovants en matière de médicaments et les services de chaîne du froid des sciences de la vie sont les principales entreprises, avec des revenus de 211,9386 millions de yuans, 344,8025 millions de yuans et 441,5211 millions de yuans, représentant 79,01%, 65,77% et 69,64% des revenus totaux, respectivement, avec une proportion dépassant généralement 70%.
Le deuxième plus grand segment d'entreprise, la logistique de la chaîne froide de la circulation commerciale pour les produits pharmaceutiques et les dispositifs médicaux, représentait moins de 15% des revenus totaux, et les trois segments restants représentaient des proportions encore plus petites, indiquant une certaine dépendance à la recherche et au développement innovants de médicaments et à Services de chaîne du froid des sciences de la vie.
Pour les sociétés de logistique de la chaîne du froid, le volume des commandes logistiques est un indicateur important. Shanghai Shengsheng a déclaré que les changements dans cet indicateur ont un fort effet prédictif sur les performances. Au cours de la période de référence, les volumes de commande de la société étaient de 361 900 ordres, 601 200 ordres et 662 200 ordres, respectivement, montrant une tendance de croissance. Cependant, les taux de croissance de 66,13% et 10,14% en 2021 et 2022, respectivement, indiquent un ralentissement significatif, qui est un signal inquiétant pour Shanghai Shengsheng.
3. Risques de location de location, de renouvellements de qualification opérationnelle et de violations de la circulation
À la fin de la période de référence, la société et ses filiales ont utilisé un total de 6 152,57 mètres carrés d'espace d'exploitation loué ou de bureaux, représentant 7,68% de l'espace d'exploitation ou de bureaux total de la société en Chine. Ces propriétés avaient des problèmes tels que le manque de certificats de propriété, étant situés sur des terres collectives ou des terres allouées. Si ces propriétés sont considérées comme des constructions illégales et nécessitent une démolition, ou s'il existe des différends sur la propriété entre les propriétaires et autres parties, la société ou ses filiales peut ne pas être en mesure d'utiliser ces propriétés normalement, posant un risque de relocalisation.
La fourniture par la Société de services biopharmaceutiques à la chaîne du froid implique plusieurs étapes nécessitant des qualifications opérationnelles, y compris des certificats d'enregistrement en douane, des licences commerciales ou des documents de dispositif médical et des licences commerciales de transport routier. Ces qualifications doivent être renouvelées ou mise à jour périodiquement. Si l'entreprise ne parvient pas à obtenir ou à renouveler ces qualifications, elle peut faire face à certains risques juridiques.
As of the end of the reporting period, the company had 324 self-owned vehicles, with traffic violations and penalties for reasons such as passenger vehicles carrying goods and violations of traffic restrictions amounting to 314,100 yuan, 395,700 yuan, and 510,600 yuan in each reporting période. Avec l'augmentation du nombre de véhicules et l'expansion potentielle des restrictions de la circulation dans les grandes villes, les dépenses liées à la violation de la circulation peuvent augmenter, affectant négativement les opérations de l'entreprise.
4. Risques de mise en œuvre du projet de collecte de fonds et augmentation de l'amortissement des actifs fixes
La société prévoit d'utiliser les fonds collectés pour le «projet de construction de base de R&D du siège social», «Projet de mise à niveau de la capacité de service de la chaîne du froid biopharmaceutique», «Projet de construction de R&D du système d'information intelligent» et «Projet de fonds de roulement supplémentaire». Ces investissements tournent autour des principales activités de l'entreprise. Bien que la société ait mené des études de faisabilité approfondies et formulé des contre-mesures spécifiques pour chaque étape des projets, des problèmes tels que l'allocation de fonds retardée et l'exécution du projet peuvent encore survenir. À l'achèvement du projet, les changements dans les environnements politiques, les demandes des clients et les conditions du marché peuvent entraver la mise en œuvre en douceur, affectant négativement les rendements réels du projet et les performances de l'entreprise. À la date de signature du présent prospectus, la société a signé un "accord d'investissement" pour les terres nécessaires pour "le projet de base de R&D de R&D et d'innovation Clinical Supply Chain Asia Center Project (nom provisoire)" dans le district de Minhang, Huacao Town, avec avec Le bureau du comité de gestion du district de Minhang Nanhongqiao et le gouvernement populaire de Huacao Town. La société a obtenu un «avis d'examen du projet» (2022-006) du comité économique du district de Minhang et une «explication sur l'utilisation des terres du projet de collecte de fonds de la chaîne froide de Shengsheng» du bureau du comité de gestion du district de Minhang Nanhongqiao, mais n'a pas encore obtenu droits d'utilisation des terres. Le non-respect des droits d'utilisation des terres correspondants peut entraver la douceur de la mise en œuvre des projets de collecte de fonds.
Parmi les projets de collecte de fonds, le «Projet de construction de la base de la base de la base de la R&D du siège social», le «projet de mise à niveau des capacités de service de la chaîne du froid biopharmaceutique» et le «projet de construction de la R&D du système d'information intelligent» ont un investissement planifié combiné de 1,001 milliard de yuan, avec un nouveau nouveau Investissement d'environ 764 millions de yuans en immobilisations telles que l'équipement, les bâtiments et le stockage à froid. Une fois terminé, l'augmentation substantielle des immobilisations et les frais d'amortissement peuvent ne pas être compensées par des gains de revenus immédiats, ce qui pose un risque de baisse des bénéfices.
Heure du poste: août-14-2024